A Kötvényárakat érdemes napról napra figyelni, mint a kamatlábak irányának és általánosabban a jövőbeli gazdasági tevékenységnek hasznos mutatóját. Nem mellékesen egy jól menedzselt és diverzifikált befektetési portfólió fontos eleme.

mindenki tudja, hogy a kiváló minőségű kötvények viszonylag biztonságos befektetés. De sokkal kevesebben értik, hogyan működnek a kötvényárak és a hozamok.

valójában ezen információk nagy része irreleváns az egyéni befektető számára. Csak a másodlagos piacon használják, ahol a kötvényeket névértékre történő kedvezményre értékesítik.

vagyis ha olyan kötvényt vásárol, amely 1% kamatot fizet 3 évig, akkor pontosan ezt kapja. És amikor a kötvény érlelődik, a névértéke visszakerül hozzád. Az értéke a kettő között bármikor nem érdekli Önt, hacsak nem akarja eladni.

és ekkor válik fontossá a kötvényárak mozgásának megértése.

Bond idézetek olvasása

az alábbi táblázat az alábbiakból származik Bloomberg.com. Vegye figyelembe, hogy a kincstárjegyeket, amelyek egy vagy kevesebb év alatt érlelődnek, a kötvényektől eltérően jegyzik. A T-számlákat névértéken diszkontálják, a kedvezményt 360 napos év alapján éves árfolyamként fejezik ki. Például 0,07*90/360=1,75% kedvezményt kap a T-számla megvásárlásakor.

nézzük meg, hogyan számoltuk ki ezt a számot. A kötvény ára egy ” fogantyúból, vagy az árajánlat teljes számából áll. A kétéves Kincstárban például 99. Ezt köznyelvben “nagy számnak” hívják.”A kétéves Kincstár fogantyúja 99, a 32.pedig 29. Ezeket az értékeket százalékban kell konvertálnunk, hogy meghatározzuk a dollár összegét, amelyet a kötvényért fizetünk. Ehhez először 29-et osztunk 32-vel. Ez egyenlő .90625. Ezután hozzáadjuk ezt az összeget 99-re (a fogantyú), ami 99.90625-nek felel meg. Tehát a 99-29 egyenlő a $100,000 par értékének 99,90625% – ával, ami 99,906.25 dollárnak felel meg.

A kötvény Dollárárának kiszámítása

a kötvény dollárár a kötvény fő egyenlegének egy százalékát jelenti, más néven par érték. A kötvény egyszerűen kölcsön, végül is a fő egyenleg vagy a névérték a hitel összege. Tehát, ha egy kötvényt 99-29-re jegyeznek, és 100 000 dolláros kétéves kincstári kötvényt vásárolnál, akkor 99 906 dollárt fizetnél.25.

Key Takeaways

  • a kötvény hozama az a diszkontráta, amely a kötvény cash flow-ját a jelenlegi dollárárához köti.
  • amikor az infláció várhatóan növekedni fog, a kamatlábak emelkednek, csakúgy, mint a kötvény áremelkedésének kiszámításához használt diszkontráta.
  • ez teszi a kötvény árcsökkenését.
  • az ellenkezője akkor fordul elő, amikor az inflációs várakozások csökkennek.

a kétéves Kincstár diszkonttal kereskedik, ami azt jelenti, hogy a par értékénél kisebb mértékben kereskedik. Ha “par-on kereskedne”, az ára 100 lenne. Ha prémiummal kereskedne, az ára nagyobb lenne, mint 100.

ahhoz, hogy megértsük kedvezmény versus prémium árképzés, ne feledje, hogy ha veszel egy kötvény, veszel őket a kupon kifizetések. Különböző kötvények, hogy a kupon kifizetések különböző frekvenciákon. A kuponfizetések hátralékban történnek.

kötvény vásárlásakor Ön jogosult a kupon százalékos arányára, amely attól a naptól kezdődik, amikor a kereskedelem a következő kupon fizetési dátumig rendeződik. A kötvény korábbi tulajdonosa jogosult a kupon kifizetésének százalékos arányára az utolsó fizetési dátumtól a kereskedelmi elszámolás napjáig.

mivel a tényleges kuponos fizetés teljesítésekor Ön lesz a rekord tulajdonosa, és megkapja a teljes kuponos kifizetést, az előző tulajdonosnak meg kell fizetnie a kupon kifizetésének százalékos arányát a kereskedelmi elszámolás időpontjában.

más szóval, a tényleges kereskedelmi elszámolás összege a vételárból és a felhalmozott kamatból áll.

kedvezmény Vs. prémium árképzés

mikor fizetne valaki többet, mint egy kötvény névértéke? A válasz egyszerű: ha a kötvény kuponkamata magasabb, mint a jelenlegi piaci kamatlábak.

más szóval, a befektető kamatfizetéseket kap egy prémium árú kötvényből, amely nagyobb, mint a jelenlegi piaci környezetben.

ugyanez igaz a kedvezményes árú kötvényekre is; ezek ára kedvezményes, mert a kupon mértéke a kötvény alatt van a jelenlegi piaci árak.

A hozam (majdnem) minden

a hozam a kötvény dollárárát a cash flow-jához viszonyítja. A kötvény cash flow-ja a kuponos kifizetésekből és a tőke visszatérítéséből áll. A tőkét a kötvény futamidejének végén adják vissza, az úgynevezett lejárati dátum.

a Kötvényárak és a kötvényhozamok kiváló mutatói a gazdaság egészének, és különösen az inflációnak.

a kötvény hozama az a diszkontráta, amely felhasználható arra, hogy a kötvény összes cash flow-jának jelenértéke megegyezzen az árával. Más szóval, a kötvény ára az egyes cash flow-k jelenértékének összege. Minden cash flow van jelen-értékelik ugyanazt a diszkonttényezőt. Ez a kedvezményes tényező a hozam.

a diszkontnak és a prémium árazásnak van értelme. Mivel a kupon kifizetések egy kötvény ára kedvezményes kisebb, mint egy kötvény ára prémium, ha ugyanazt a diszkontrátát az ár minden kötvény, a kötvény a kisebb kupon kifizetések lesz egy kisebb jelenérték. Az ára alacsonyabb lesz.

a valóságban számos különböző hozamszámítás létezik a különféle kötvények esetében. Például a lehívható kötvény hozamának kiszámítása nehéz, mivel a kötvény megnevezésének időpontja ismeretlen. A teljes kupon fizetés ismeretlen.

azonban nem lehívható kötvények, mint például az Egyesült Államok. Kincstári kötvények, az alkalmazott hozamszámítás a lejáratig tartó hozam. Más szóval, a pontos lejárati dátum ismert, és a hozam közel bizonyossággal kiszámítható.

de még az érettséghez való hozamnak is vannak hibái. A lejáratig tartó hozam számítása azt feltételezi, hogy az összes kamatszelvény-kifizetést a lejáratig tartó hozamra újra befektetik. Ez nagyon valószínűtlen, mert a jövőbeli arányokat nem lehet megjósolni.

miért mozog a kötvény hozama fordítottan az árához

a kötvény hozama a diszkontráta (vagy tényező), amely megegyezik a kötvény cash flow-jával a jelenlegi dollárárával. Tehát mi a megfelelő diszkontráta, vagy fordítva, mi a megfelelő ár?

amikor az inflációs várakozások emelkednek, a kamatlábak emelkednek, így a kötvény áremelkedésének kiszámításához használt diszkontráta, valamint a kötvény ára csökken.

az ellenkezője akkor fordul elő, ha az inflációs várakozások csökkennek.

A megfelelő diszkontráta meghatározása

az inflációs várakozás az elsődleges változó, amely befolyásolja a diszkontráta befektetőit a kötvény árának kiszámításához. De amint az az 1. ábrán látható, minden kincstári kötvény eltérő hozammal rendelkezik, és minél hosszabb a kötvény lejárata, annál nagyobb a hozam.

Ez azért van, mert minél hosszabb a kötvény futamideje lejáratig, annál nagyobb a kockázata annak, hogy az infláció jövőbeni növekedése lehet. Ez határozza meg a kötvény árának kiszámításához szükséges aktuális diszkontrátát.

a megfelelő diszkontráta meghatározásakor figyelembe veszik a hitel minőségét, vagy annak valószínűségét, hogy a kötvény kibocsátója mulaszt. Minél alacsonyabb a hitel minősége, annál magasabb a hozam, annál alacsonyabb az ár.

A Kötvényárak és a gazdaság

Az infláció a kötvény legnagyobb ellensége. Amikor az inflációs várakozások emelkednek, a kamatok emelkednek, a kötvényhozamok emelkednek, a kötvényárak pedig csökkennek.

ezért a kötvényárak/hozamok, vagy a különböző lejáratú kötvények árai / hozama kiváló előrejelzője a jövőbeli gazdasági tevékenységnek.

a piac jövőbeli gazdasági tevékenységre vonatkozó előrejelzésének megtekintéséhez csak annyit kell tennie, hogy megvizsgálja a hozamgörbét. Az 1. ábrán látható hozamgörbe enyhe gazdasági lassulást és enyhe kamatcsökkenést jósol a hat és 24. hónap között. A 24. hónap után a hozamgörbe azt mondja nekünk, hogy a gazdaságnak normálisabb ütemben kell növekednie.

miért fontos

a kötvényhozamok megértése kulcsfontosságú a várható jövőbeli gazdasági aktivitás és kamatlábak megértéséhez. Ez segít tájékoztatni mindent a készlet kiválasztásától annak eldöntéséig, hogy mikor kell refinanszírozni a jelzálogot. Használja a hozamgörbét a lehetséges gazdasági feltételek jelzésére.

Vélemény, hozzászólás?

Az e-mail-címet nem tesszük közzé. A kötelező mezőket * karakterrel jelöltük