prețurile obligațiunilor merită urmărite de la o zi la alta ca un indicator util al Direcției ratelor dobânzii și, în general, a activității economice viitoare. Nu întâmplător, acestea sunt o componentă importantă a unui portofoliu de investiții bine gestionat și diversificat.

toată lumea știe că obligațiunile de înaltă calitate sunt o investiție relativ sigură. Dar mult mai puțini înțeleg cum funcționează prețurile și randamentele obligațiunilor.

de fapt, o mare parte din aceste informații sunt irelevante pentru investitorul individual. Se utilizează numai pe piața secundară, unde obligațiunile sunt vândute pentru o reducere la valoarea lor nominală.

adică, dacă cumpărați o obligațiune care plătește 1% dobândă timp de 3 ani, exact asta veți obține. Iar când legătura se maturizează, valoarea sa nominală vă va fi returnată. Valoarea sa în orice moment între ele nu vă interesează decât dacă doriți să o vindeți.

și atunci devine important să înțelegem mișcările prețurilor obligațiunilor.

citirea cotațiilor obligațiunilor

graficul de mai jos este preluat din Bloomberg.com. Rețineți că facturile de trezorerie, care se maturizează într-un an sau mai puțin, sunt cotate diferit de obligațiuni. Facturile T sunt cotate la o reducere de la valoarea nominală, cu reducerea exprimată ca o rată anuală bazată pe un an de 360 de zile. De exemplu, veți primi o reducere de 0,07*90/360=1,75% atunci când achiziționați factura T.

să ne uităm la modul în care am calculat acest număr. Prețul unei obligațiuni constă dintr-un ” mâner sau întregul număr al cotației de preț. În Trezoreria de doi ani, de exemplu, asta e 99. Se numește colocvial ” numărul mare.”Mânerul Trezoreriei de doi ani este de 99, iar al 32-lea este de 29. Trebuie să convertim aceste valori într-un procent pentru a determina suma în dolari pe care o vom plăti pentru obligațiune. Pentru a face acest lucru, împărțim mai întâi 29 la 32. Acest lucru este egal .90625. Apoi adăugăm această sumă la 99 (mânerul), care este egal cu 99.90625. Deci, 99-29 este egal cu 99,90625% din valoarea nominală de 100.000 USD, ceea ce este egal cu 99.906, 25 USD.

calculul prețului în dolari al unei obligațiuni

prețul în dolari al unei obligațiuni reprezintă un procent din soldul principal al obligațiunii, altfel cunoscut sub numele de valoare nominală. O obligațiune este pur și simplu un împrumut, la urma urmei, și soldul principal, sau valoarea nominală, este suma creditului. Deci, dacă o obligațiune este cotată la 99-29 și ar trebui să cumpărați o obligațiune de trezorerie de 100.000 USD pe doi ani, ați plăti 99.906, 25 USD.

key Takeaways

  • randamentul unei obligațiuni este rata de actualizare care leagă fluxurile de numerar ale obligațiunii de prețul său curent în dolari.
  • când se așteaptă ca inflația să crească, ratele dobânzilor cresc, la fel ca și rata de actualizare utilizată pentru a calcula creșterile de preț ale obligațiunii.
  • asta face ca prețul obligațiunii să scadă.
  • opusul va avea loc atunci când așteptările inflaționiste scad.

Trezoreria de doi ani se tranzacționează la o reducere, ceea ce înseamnă că se tranzacționează la o valoare mai mică decât valoarea nominală. Dacă ar fi „tranzacționat la par”, prețul său ar fi de 100. Dacă ar fi tranzacționat la o primă, prețul său ar fi mai mare de 100.

pentru a înțelege reducerea față de prețurile premium, amintiți-vă că atunci când cumpărați o obligațiune, le cumpărați pentru plățile cuponului. Diferite obligațiuni își efectuează plățile cuponului la frecvențe diferite. Plățile cuponului se efectuează în arierate.

când cumpărați o obligațiune, aveți dreptul la procentul cuponului datorat de la data la care tranzacția se stabilește până la următoarea dată de plată a cuponului. Proprietarul anterior al obligațiunii are dreptul la procentul plății cuponului de la ultima dată de plată până la data decontării tranzacției.

deoarece veți fi deținătorul înregistrării la efectuarea plății efective a cuponului și veți primi plata integrală a cuponului, trebuie să plătiți proprietarului anterior procentul său din acea plată a cuponului în momentul decontării tranzacției.

cu alte cuvinte, valoarea reală a decontării comerciale constă în prețul de achiziție plus dobânda acumulată.

reducere Vs. prețuri Premium

când ar plăti cineva mai mult decât valoarea nominală a unei obligațiuni? Răspunsul este simplu: atunci când rata cuponului pe obligațiune este mai mare decât ratele actuale ale dobânzii de pe piață.

cu alte cuvinte, investitorul va primi plăți de dobânzi de la o obligațiune cu preț premium, care sunt mai mari decât ar putea fi găsite în mediul actual de piață.

același lucru este valabil și pentru obligațiunile cu preț redus; acestea sunt evaluate la o reducere, deoarece rata cuponului obligațiunii este sub ratele curente ale pieței.

randament spune (aproape) toate

un randament se referă o obligațiune Dolar preț la fluxurile sale de numerar. Fluxurile de numerar ale unei obligațiuni constau în plăți de cupoane și returnarea principalului. Principalul este returnat la sfârșitul termenului unei obligațiuni, cunoscut sub numele de data scadenței sale.

prețurile obligațiunilor și randamentele obligațiunilor sunt indicatori excelenți ai economiei în ansamblu și ai inflației în special.

randamentul unei obligațiuni este rata de actualizare care poate fi utilizată pentru a face ca valoarea actualizată a tuturor fluxurilor de numerar ale obligațiunii să fie egală cu prețul acesteia. Cu alte cuvinte, prețul unei obligațiuni este suma valorii actuale a fiecărui flux de numerar. Fiecare flux de numerar este prezent-evaluat folosind același factor de reducere. Acest factor de reducere este randamentul.

intuitiv, prețurile cu discount și premium au sens. Deoarece plățile cuponului pentru o obligațiune la un preț redus sunt mai mici decât pentru o obligațiune la un preț premium, dacă folosim aceeași rată de actualizare pentru a prețui fiecare obligațiune, obligațiunea cu plățile cuponului mai mici va avea o valoare actuală mai mică. Prețul său va fi mai mic.

în realitate, există mai multe calcule de randament diferite pentru diferite tipuri de obligațiuni. De exemplu, calcularea randamentului pe o obligațiune apelabilă este dificilă, deoarece data la care obligațiunea ar putea fi apelată este necunoscută. Plata totală a cuponului nu este cunoscută.

cu toate acestea, pentru obligațiunile nevărsabile, cum ar fi SUA. Obligațiuni de trezorerie, calculul randamentului utilizat este un randament la scadență. Cu alte cuvinte, data exactă a maturității este cunoscută și randamentul poate fi calculat cu aproape certitudine.

dar chiar și randamentul la maturitate are defectele sale. Un calcul randament la scadență presupune că toate plățile cuponului sunt reinvestite la rata randament la scadență. Acest lucru este foarte puțin probabil, deoarece ratele viitoare nu pot fi prezise.

De ce randamentul unei obligațiuni se mută invers la prețul său

randamentul unei obligațiuni este rata de actualizare (sau factorul) care echivalează fluxurile de numerar ale obligațiunii cu prețul său curent în dolari. Deci, care este rata de actualizare adecvată sau invers, care este prețul adecvat?

când așteptările inflaționiste cresc, ratele dobânzilor cresc, astfel încât rata de actualizare utilizată pentru a calcula prețul obligațiunii crește, iar prețul obligațiunii scade.

opusul s-ar întâmpla atunci când așteptările inflaționiste scad.

cum se determină rata de actualizare adecvată

așteptarea inflației este variabila principală care influențează rata de actualizare utilizată de investitori pentru a calcula prețul unei obligațiuni. Dar, după cum puteți vedea în Figura 1, fiecare obligațiune de trezorerie are un randament diferit, iar cu cât scadența obligațiunii este mai lungă, cu atât randamentul este mai mare.

acest lucru se datorează faptului că, cu cât termenul unei obligațiuni este mai lung până la scadență, cu atât riscul este mai mare că ar putea exista creșteri viitoare ale inflației. Aceasta determină rata de actualizare curentă necesară pentru a calcula prețul obligațiunii.

calitatea creditului sau probabilitatea ca emitentul unei obligațiuni să intre în incapacitate de plată este, de asemenea, luată în considerare la stabilirea ratei de actualizare corespunzătoare. Cu cât calitatea creditului este mai mică, cu atât randamentul este mai mare și prețul este mai mic.

prețurile obligațiunilor și economia

inflația este cel mai mare dușman al obligațiunilor. Când așteptările inflaționiste cresc, ratele dobânzilor cresc, randamentele obligațiunilor cresc și prețurile obligațiunilor scad.de aceea, prețurile/randamentele obligațiunilor sau prețurile/randamentele obligațiunilor cu scadențe diferite sunt un predictor excelent al activității economice viitoare.

pentru a vedea predicția pieței privind activitatea economică viitoare, tot ce trebuie să faceți este să vă uitați la curba randamentului. Curba randamentului din Figura 1 prezice o ușoară încetinire economică și o ușoară scădere a ratelor dobânzii între lunile șase și 24. După luna 24, curba randamentului ne spune că economia ar trebui să crească într-un ritm mai normal.

De ce contează

înțelegerea randamentelor obligațiunilor este esențială pentru înțelegerea activității economice viitoare preconizate și a ratelor dobânzilor. Care ajută informa Totul, de la stoc de selecție pentru a decide când să-și refinanțeze un credit ipotecar. Utilizați curba randamentului ca o indicație a condițiilor economice potențiale care vor veni.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *